한국형 가치투자 전략

대한민국 대표 가치투자 운용사인 VIP자산운용의 최준철, 김민국 두 대표가 서울대 투자연구회 활동을 하면서 출간한 책이다. 당연히, 꽤 오래전에 출간된 책이고, 개정판 조차도 2004년도에 나와서 책에서 꼽은 사례들이 현재 시장 상황과 부합하지 않는 경우도 꽤 있다.하지만, 그럼에도 불구하고, 주식 투자 입문서로 손색이 없다.단, 단타 투자를 선호하거나 주식 투자자가 아닌 주식 트레이더로의 생활을 하고자 하는 사람에게는 맞지 않는 책이다!이 책에는 차트 분석이라던가 투자 기법, 주식투자를 통해돈 버는 방법 등은 나와 있지는 않다. 대신, 여러 사례를 통해 가치 투자의 개념과 논리를 증명해 보이고 있다. 물론, 이 책은 2004년에 개정판을 낸 뒤로 개정판이 나오질 않아 일부 사례는 지금의 현실과는 맞지 않지만, 가치주를 발굴하는 저자들의 가치 투자 전략 은 지금도, 앞으로도 유효할 것이다.-p.350 행운의 여신은 언제나 미소짓는 아름다운 얼굴로 오는 것이 아니라 때로는 험하게 일그러진 얼굴로 온다는 말처럼, 돌발사태로 인한 주가폭락은 준비되어 있는 사람에게는 좋은 기회가 됩니다. 바겐세일은 백화점에서만 하는 것이 아닙니다. 준비되지 않은 주식투자자들은 주식 바겐세을을 두려워할지도 모르지만, 기업의 가치에 초점을 맞추는 현명한 가치투자자들에게 폭락은 즐거운 일입니다.어쩌면 지금이 기회일지도!
이 책은 저자가 직접 분석하고 발굴하여 투자했던 기업 사례와 분석 리포트를 바탕으로 22가지 유형의 기업발굴법과 사례분석을 설득력 있게 설명하고 있다. 롯데칠성, 태평양, 농심, 신도리코, 퍼시스, 한섬 등의 기업분석을 통해 생생한 한국형 가치투자의 사례를 살필 수 있고, 피해야 할 기업유형을 함께 제시한다. 저자들은 현명한 투자로 주식시장에서 살아남을 것을 당부하면서 이상적인 주식투자자라면 탁월한 기업을 발굴해낼 줄 아는 눈, 시장의 유행과는 상관없이 사업전망에 기반한 가치투자의 철학, 주가변동에 흔들리지 않는 주인정신 등을 갖추고 있어야 한다고 지적하고 있다.

추천사
개정판에 부쳐
책머리에

제1부 한국에서도 가치투자가 가능하다고요?

1. 주식투자의 진화
묻지마투자에서 기술적 분석으로
기술적 분석에 왜 열광하는가

2. 진화의 최종단계에 도달하다
주식투자는 인간의 최대 발명품
이제 저축하지 마라
가치투자, 개념을 바꿔라
가치투자로 애국하기
항상 수지맞는 가치투자

3. 한국에서도 가치투자가 가능하다
이제 조짐이 보인다
탱크에 맞서는 방법
인터넷이라는 무기가 지급되다
복리라는 마술사와 함께 한다
기업발굴을 통해 가치투자자로 거듭나라


제2부 기업을 보는 눈 - 가치주 발굴법 (1)

1. 주변에 널린 투자 아이디어를 이용하라
히트상품이 기업을 바꾼다 : 히트상품형 기업
브랜드는 하루아침에 이루어지지 않는다 : 브랜드형 기업

2. 독점으로 욕먹는 회사를 찾자
시장을 뒤흔드는 손 ① : 자연 독점형 기업
시장을 뒤흔드는 손 ② : 지역 독점형 기업
세계 일류 제품을 아무나 만드나 : 일류 제품형 기업

3. 기업을 보는 눈을 갖자
봉이 김선달 같은 기업을 찾아라 : BM형 기업
기술개발은 나쁜 것이다 : 기술 둔감형 기업
남의 불행은 나의 행복 : 경쟁사 몰락형 기업
숨겨 놓으면 못 찾을 줄 알고 : 보물찾기형 기업
번데기에서 나비로 변하라 : 환골탈태형 기업

4. 기업은 결국 사람이다
용장 밑에 약졸 없다 : CEO형 기업
조직의 힘 : 맨파워형 기업

5. 오해를 풀면 수익이 보인다
생각을 바꾸면 기업이 보인다 : 재정의형 기업
남의 불행은 남의 얘기 : 사양 속 성장형 기업
불경기 난 몰라 : 불경기 속 선두형 기업
피자조각이 작다고 피자가 작은가 : 유통물량 부족형 기업


제3부 숫자를 보는 눈 - 가치주 발굴법 (2)

1. 숫자는 거짓말을 하지 않는다
성장은 최고의 미덕 : 高성장률형 기업
화수분을 찾아라 : 高ROE형 기업
폭리는 좋은 것이다 : 高영업이익률형 기업
영원히 싼 것은 없다 : 低PER형 기업

2. 주주를 좋아하는 기업은 나도 좋아한다
현금이 최고다 : 高배당률형 기업
이제 주식을 돈으로 바꿔드립니다 : 자사주 매입형 기업

3. 가치투자는 포지티브 섬 게임이다

제4부 가치투자자의 보물창고 - 전자공시

1. 가치투자자의 보물창고
전자공시를 보지 않는 것은 포커의 패를 보지 않는 것
전자공시란 무엇인가?
사업보고서의 중요성과 내용

2. 기업을 보는 눈
회사의 개황
자사주와 배당
사업의 내용

3. 숫자를 보는 눈
재무에 관한 사항
대차대조표
손익계산서

4. 지배구조 파악
지배구조 및 관계회사 등의 현황
주식에 관한 사항
임원에 관한 사항
직원에 관한 사항


제5부 언제 사고 언제 팔 것인가?

1. 이런 주식은 피해야 한다
동화 이야기는 보고 웃고 잊어라 : 동화형 기업
호박에 줄 그으면 수박 되나 : 껍데기형 기업
냄비는 빨리 식기 마련이다 : 냄비형 기업
오죽 경쟁력이 없으면 : 덤핑형 기업
부어도 부어도 끝이 안 보인다 : 물먹는 하마형 기업
천냥 빚을 어떻게 갚을래 : 부채형 기업

2. 언제 살 것인가?
모두가 두려워할 때 용기를 내라
폭락이 즐겁다
일시적 슬럼프는 격려해 주어라
내부자보다 더 많이 아는 사람 나와봐

3. 언제 팔 것인가?
틀린 건 틀린 거다, 솔직히 인정하자
모두가 욕심을 낼 때 두려워하라
팔지 않을 주식을 사는 것이 최선이다

4. 기업의 진짜 주인이 되자
합법적인 내부자가 되어라
투자하고 있는 기업의 세일즈맨과 IR맨이 되자
주주총회는 주주들의 파티


에필로그